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在经济学家评估全球主要经济体出现衰退的可能性之际，近期的一系列数据显示，全球贸易的衰退已经很明显。在截至6月份的一年里，美国的出口也出现收缩。在最新月度数据中，7月份中国出口下降近15%，为一年来最快降幅，反映出全球需求下滑。全球第三大经济体德国的出口同比下降幅度是自2021年初以来最大的。

就目前而言，还有一堆糟糕的数据。印度6月份的商品出口较上年同期暴跌22%。中国台湾出口连续11个月下滑。越南的出口陷入了14年来最长时间的低迷。由于出口下降，加拿大6月份的商品贸易余额连续第二个月出现逆差。

一些经济具有弹性内部动力的国家脱颖而出。例如，美国经济正享受着一种“软着陆”的乐观情绪，这要归功于许多国家缺乏的一个因素:强劲的国内需求。东南亚最大的经济体印度尼西亚上季度经济增长加速，尽管该国的大宗商品(如粗棕榈油、煤炭和铁)价格大幅下跌导致出口额大幅下滑。在投资回升的情况下，印度上季度的经济扩张预计将有所加强。

对于就业和收入稳定增长的国家的服务提供商来说，对硬着陆的担忧似乎有些过头了。但在全球制造业周期消除库存积累之前，出口导向型经济体将拖累全球经济增长。

摩根大通经济学家Joseph Lupton和Bruce Kasman本周在给客户的一份报告中写道，近几个月来，全球经济的“行业和地区差异都已经拉开了”。他们表示，欧洲工业周期的“更高杠杆率”是一个突出特征。德国的出口疲软导致其工业生产降至六个月来的最低点，使其从今年早些时候的经济衰退中复苏变得更加困难。

Lupton和Kasman写道，风险在于欧洲的疲软“可能蔓延到美国和世界其他地区”。这两位经济学家预计，假以时日，“商品生产周期将出现回升”。

全球最大的船运公司之一A.P.穆勒-马士基上周表示，今年全球集装箱贸易可能收缩4%，比此前预测的收缩2.5%还要严重。马士基首席执行官Vincent Clerc在8月4日表示:“现在有很多变数，从加息到经济衰退的风险。”

世界领先的贸易融资银行之一汇丰控股的经济学家Maitreyi Das表示：“更高的利率和有弹性的通货膨胀影响了实际收入，特别是在发达市场，减少了对商品的需求。”

牛津经济研究院研究小组本周警告称，世界经济增长“在未来几个季度可能会疲软”。该组织的“基线预测仍然认为，发达经济体的增长将在2023年底或2024年初陷入负增长”。

尽管如此，还是有一些希望的迹象。得益于半导体业务，中国台湾的数据显示，芯片出口的下滑正在放缓。Lupton和Kasman写道，如果全球商品周期确实发生转变，经济模型显示，中国的转变将继续成为"其他地区整体走强的预兆"。